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消息称跨境ETF已基本获批或年内推出受益股

发布时间:2021-01-22 11:44:01 阅读: 来源:往复泵厂家

券商估值偏低 创新业务具发展空间

接受《证券日报》记者采访的券商分析师认为,券商估值仍然遍低,对于举步维艰的券商们来说,创新业务具有广阔发展空间。

券商估值仍然偏低

分析人士认为汇金对四大行的增持对昨日金融板块的表现起了推动作用。今年股市走势疲弱,尤其是7月以来,市场出现连续下跌,市场信心受到严重挫伤。汇金在这一时机增持,能够在稳定市场情绪、增强市场信心方面发挥作用。

此外,汇金的增持也会激发市场对后续政策的想象力,也有利于市场的转暖。券商股也在这次的利好因素中有不错的表现,是不是意味着券商股也开始有回暖的迹象呢?记者就此采访了申银万国证券研究所首席分析师桂浩明。

他认为:"由于此前券商股的表现不理想,导致投资者对券商股的态度也开始失望。这次的增持导致的市场回暖都有助于投资者对券商股重拾信心。在股市低迷的现状下,有时跌的不多相对来说也值得庆幸,所以这是一个相对比较的心态。总体来说,券商股虽然在11日表现不俗,但长期来说恐怕很难超越其他板块。"

对于券商的发展前景,桂浩明认为在业务转型的大背景下,券商面临的压力还是很大的,尤其是业务方面的挑战。券商三季度佣金收入同比下滑,连续三个月步步走低,经纪业务这一顶梁柱也越来越靠不住。总结各种迹象,对于券商的估值依然偏低。

光大证券(601788)11日发布研报称,券商估值仍然偏低,认为大券商更具有竞争力和行业优势。实际上,面对经纪业务的萎缩,精细化、分类化服务和产品的创新迫在眉睫。已有不少精细化的服务在券商中展开,如"保姆式"、"秘书式"等针对中高端客户的服务已无微不至。

值得一提的是,全行业自营业务收入的占比明显提升,由去年同期的1%提升至今年上半年的9%,投行业务收入的占比也提升了2个百分点至18%。但投行业务和自营业务的好转,仍不足以抵消经纪业务大幅下降的负面影响。

另外,创新产品类型也是一条很好的出路,融资融券业务就是范例。据统计,在刚刚过去的第三季度中,券商在融资融券中的3项收入均呈现上升态势,环比大幅上升。这对于佣金率处于低位的券商来说,无疑是一大亮点。

申银万国认为,双融业务深化将显著提升上市券商盈利水平,并预测2012年融资融券业务对券商利润贡献在10%以上。

在目前,融资融券业务已经成为贡献利润的亮点,在一定程度上缓解了佣金率下滑对经纪业务收益的影响。

从长远角度看待行业发展

在券商发展中,中信证券(600030)依然走在前列,已经于今年正式迈开了通向国际化的步伐。

不过这条道路并不平坦,中信证券H股上市就遭遇破发厄运,而昨日,相比H股,A股却有1.45%的涨幅。

有分析人士认为,中信证券H股上市后表现不佳是符合预期的。因为在中信证券H股发行期间,整个港股市场都在下挫,特别是金融股出现暴跌,导致A股普遍比H股更贵。

桂浩明对本报记者表示:"港股破发其实并不稀奇,上市后短期出现下跌是很正常的,不能说明其业务上的问题,也与基本面没有太大的关系。"

总体来说,近几个月市场的交易量和交易额都在下滑,对券商是利空,尤其是券商同质化严重,整体业绩下滑,抑制了股价。但中信证券是国内的券商龙头,长期看好其发展。在H股上市,短期内肯定对新业务有好处,这次H股上市"生不逢时",破发也不代表失败。

桂浩明认为,应从长远角度看待券业发展,市场情况不佳可能拉低短期收益并不能说明太大的问题。(证券日报)

跨境ETF已基本获批 13只券商股有望领涨

国金证券(600109):游资围剿 力拔山兮

代码:600109

公司2010年11月22日,公司收到中国证券监督管理委员会《关于核准国金证券股份有限公司在上海设立2家分公司的批复》(证监许可[2010]1651号),核准本公司在上海设立国金证券股份有限公司上海证券承销保荐分公司,经营全国范围内的证券承销与保荐业务;核准本公司在上海设立国金证券股份有限公司上海证券自营分公司,专门经营证券自营业务。

点评:今天市场二八转换气氛浓烈,权重股集中爆发,最具爆发力的板块当属券商,而国金证券即是其中一大爆破点。强势涨停之下,各方资金的关照是少不了的,席位会告诉我们一些。

首先要明确的是,市场中最活跃的游资并不只关照中小板、创业板,只要有利可图,他们都会全力出击。今天,机会来了,国金证券买入前五均是游资席位,特别是买一的中信金通杭州延安路和买二的光大宁波解放南路,买入量都超过了六千万!而中小板席位榜上的常客,广发辽阳民主路今天也瞅准了券商的机会,买入1696万元。

总体而言,买入前五明显优势于卖出前五,近来持续高涨的成交量令市场对上半年疲弱,三季度或现转机的券商盈利作出了良好的投资预期,借助二八转换的诉求,板块行情有望延续。

新增四家营业网点 两项创新业务资获批

海通证券(600837):突破均线 放量上攻

异动原因:

目前融资融券和股指期货已准备充分,其对业绩的贡献将达到10%以上。更为重要的是,这些业务的推出将从根本上改变经纪、承销和自营等传统业务的业务模式和竞争格局。公司综合实力已稳居行业前列,公司浮盈可观,创新溢价渐显。

投资亮点:

1、公司为国内证券行业中资本规模最大的综合性证券公司之一,公司营业部总数已经达到了122家,证券服务部达57家,跃居行业前5位。

2、《证券公司业务范围审批暂行规定》08年12月1日起正式实施,这意味着监管部门受理融资融券业务申请的正式开闸,目前,经纪业务仍是证券公司主要利润来源之一,为投资者提供融资融券,必然给证券市场带来新的资金增量,对证券公司的利润将产生积极的推动作用。

风险提示:

1、渠道竞争:商业银行在资金及销售网络上具有极大优势,而这些优势已经在债券、短期融资券承销等业务上,给公司带来了巨大压力。

2、周期性风险:公司主要从事证券业,容易受到经济运行周期与证券市场运行周期的影响,波动性大。

兴业证券(601377)09年在福建省的市占率达到19%,业务量排名第一。公司市占率稳步提升,10年前8月统计达到1.53%,在上市券商中排名第八;佣金率为0.096%,低于行业平均,大幅下调的压力相对较小。

自营逐步趋于稳健,弹性仍较大

09年公司自营业务对收入贡献为16%,投资资产中债券的比例逐年上升,09年达到了37%,但从整体来看,公司在权益类资产上的配置比例属于中上水平,自营收入的弹性较大。

投行专注优质中小企业项目,基金业务成稳定收入来源

公司主要为优质中小企业目标客户群体提供服务,业务量逐年上升,2009年融资金额达到77.32亿元,市占率为1.51%。最近两年可转债和债券发行数量大幅上升,该项收入占承销、分销业务收入的比例在08和09年分别达到了34%和25%。基金业务的收入占公司总营业收入的比例为16.5%,是公司的一个重要收入来源。

合理价格区间8.29-9.42元

预测兴业证券2010~2012年净利润分别为8.29、10.54和12.12亿元,对应发行后的EPS为0.38、0.48和0.55元。给予22-25倍PE,我们认为公司上市后的合理价格区间应该为8.29-9.42元。未来存在市场指数大幅下跌,交易量下降,投资者信心丧失风险。

华泰证券(601688):增资伟业 彰显实力

投资亮点:

1、公司是中国证监会首批批准的综合类券商,2007-2009年连续三次被证监会评定为A类券商。公司拥有证券经纪服务、资产管理服务、投资银行服务、固定收益服务和直接投资服务为基本架构的完善的专业证券服务体系以及研究咨询、信息技术和风险管理等强有力的服务支持体系。

2、公司旗下拥有南方基金、友邦华泰基金、华泰联合证券、长城伟业期货、华泰金融控股(香港)有限公司和华泰紫金投资有限责任公司,同时是江苏银行的第二大股东,基本形成集证券、基金、期货和直接投资为一体的、国际化的证券控股集团雏形。

风险提示:

1、证券市场行情受国民经济发展速度、宏观经济政策、利率、汇率、行业发展状况以及投资心理等诸多因素影响,存在一定的不确定性,因此,公司存在因证券市场波动而导致收入和利润不稳定的风险。

稳健成长,经受了行业波动的历史检验

山西证券(002500)秉承"诚信、稳健、规范、创新、高效"的经营宗旨,既勇于创新,又稳健经营,在竞争激烈的证券行业获得了长足的持续发展。稳健的经营风格为公司带来了稳定的经营业绩。鉴于山西证券的稳健合规经营,山西证券2007年以来分类评价结果均在B类B级以上。

特色鲜明的区域性券商

经纪业务区域市场占有高,具有一定垄断性,是山西省内营业网点最多的证券公司。

借力德意志银行,投行发展全面提速。目前中德证券IPO项目数位于国内合资券商之首,市场份额占比大约为3%左右。

创新业务和特色业务蓬勃发展。作为创新类证券公司从事了权证创设业务;与德意志银行设立合资子公司促进公司投资银行业务跨越式发展;设立创新业务部专职从事非上市股份公司报价转让业务;目前山西证券在衍生产品交易、资产管理、直接投资及融资融券等方面积极寻求业务创新,以构建新的利润增长点。

IPO充实资本实力,未来业绩快速增长

公司的高成长令人印象深刻,净利润增长率与同行业其他公司相比处于中游以上水平。

经纪业务实现弥补省内空白,省外布点。目前省内证券营业部数量为38家,省外营业部17家,募集资金后公司营业部数量将扩展到100家。

跨越发展的投资银行业务。目前中德证券储备了10个以上的IPO项目和5个以上的再融资项目,力争几年内市场份额达到7-10%左右,进入行业前5名。未来发展重点主要有山西企业、中小企业、大型知名企业。

IPO后净资本应该满足条件,而且其分类监管评级为B,有望在2011年左右获得融资融券资格。

投资建议

采用分部估值法,自营业务给予2倍PB,非自营业务给予20PE,则公司合理估值为9元。建议上市询价范围为7.3-7.8元。

中信证券:利好刺激 一飞冲天

点评:公司被中国证监会评为目前行业中的最高评级A类AA级,比上年提升一级。公司各主要业务逆市提高市场份额,继续保持市场领先地位。

投资亮点:

1、公司在证券公司分类评审中,被中国证监会评为目前行业中的最高评级A类AA级,比上年提升一级;公司各主要业务逆市提高市场份额,继续保持市场领先地位;各控股子公司经营稳定。

2、公司资产管理业务发展平稳,从开拓业务和加强管理两方面入手,兼顾资产管理规模与盈利能力。企业年金基金投资管理业务取得长足进步,集合理财业务管理资产规模位列市场第一。

风险提示:

公司将面临来自证券同业三方面更加激烈的竞争。

东北证券(000686)(000686):受益融资 绝地反击

点评:公司较高的经纪业务收入占比和佣金费率,使得其在市场成交不断创出新高的市场环境中,业绩增幅更为明显,也即,公司的收入结构与成交活跃的市场环境相结合促成了公司较大的业绩弹性。

投资亮点:

1、公司主要从事证券的代理买卖、证券的承销客户资产管理、财务顾问等业务,其通过借壳锦州六陆在深圳交易所上市,上市完成后,公司正式更名为东北证券,成为一家标准的规范类券商。

2、东北证券已向旗下从事期货业务的渤海期货注资,资产注入完成后,东北证券持有渤海期货大部分权益。目前渤海期货已获得获得交易结算会员资格,股指期货业务将成为东北证券的另一个利润增长点。

风险提示:

公司尚未取得各类创新业务资格,不能开展创新业务,当前业务收入主要来源于经纪业务、自营业务和投资银行业务,收入结构不尽合理。

长江证券(000783):连续飙升 引人注目

代码:000783

异动原因:

长江证券今日涨幅居前,公司公布公告称由于三季度A股市场回暖,长江证券交出的首份券商三季报显示,公司前三季度净利润小幅增长2.51%,而在其此前公布的半年报中,净利润还下滑22.82%。长江证券16日公布2010年第三季度业绩快报称,受益于证券市场回暖,公司前三季净利润同比出现小幅增长。

投资亮点:

1、公司建立起了包括证券、基金、期货和专业投资银行在内的金融控股管理架构。旗下拥有长江证券承销保荐有限公司(注册资本6亿元,持股比例100%)、长信基金管理公司(注册资本1亿元,持股比例49%)、长江期货经纪公司(注册资本1亿元,持股比例100%)和诺德基金管理公司(注册资本1亿元,持股比例30%)。

2、长江证券拥有59家营业部,经营网点遍布全国17省市、自治区的主要经济发达城市。

风险提示:

警惕行业周期性风险。

国元证券(000728):新增两大营业网点 迈入全国一流券商行列

随着中国证监会核准其在安徽省定远县、蚌埠市蚌山区及浙江省嘉兴市秀洲区、广东省佛山市顺德区各新设1家证券营业部,国元证券的证券营业部已达76家,覆盖了北京、上海、天津、重庆、深圳、沈阳、青岛、大连、广州、武汉、南昌、郑州、无锡、杭州等全国中心城市和省会城市。

2010年11月16日,中国证监会批准国元证券为海勤期货提供中间介绍业务(IB业务)资格。IB业务资格是经纪业务方面的一项重要业务资格,对证券公司经纪业务发展具有重要而深远的影响。

11月24日,国元证券又获批融资融券业务资格。创新业务无疑将是券商利润的新增长点。正因为如此,获取开展创新业务资格成为各大券商竞相角逐的对象。而国元证券凭借着三年连续评为A类A级券商的良好品牌,自身雄厚的资本金,稳健的内控制度取得了两项创新业务的资格。 IB业务资格和融资融券业务资格的获批,将丰富国元证券的业务收入来源,逐步扭转券商 "靠天吃饭"的经营模式,有利于提高经纪业务水平,改善盈利结构,提升公司综合竞争力。

收获背后则是国元人的努力与付出,更是国元人打造"一流券商"的信心与决心。网点布局进一步优化,IB业务资格、融资融券业务资格的获批,标志着国元证券真正从地方性券商迈入全国一流券商的行列。

光大证券(601788):首批创新性试点企业,目前公司共有79家营业部和15家服务部。具有直投资格,在股权投资领域已经有所涉足。在资产管理业务上,公司已经发行多个理财产品,在业内具有一定竞争优势。在融资融券的测试中,公司全程参加了各项测试。

招商证券(600999)(600999):目前综合实力较强的综合型、创新类大型券商,09年利润预期同比增长80%。

太平洋(601099)(601099):随着业务能力的不断完善,全国性的扩张还处于初期阶段,未来发展潜力较大。

宏源证券(000562)(000562):我国首家上市证券公司,其营业网点遍布全国主要城市及经济发达地区。

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